Warner Bros. Discovery Aktie: Låt nedgraderingarna börja

Vilken Film Ska Jag Se?
 
  HOLLYWOOD, KALIFORNIEN - 07 JUNI: David Zaslav, NRDC:s medordförande deltar i NRDC:s utmärkelse Julia Louis-Dreyfus kl."Night Of Comedy" benefit at NeueHouse Los Angeles on June 07, 2022 in Hollywood, California. (Photo by Rodin Eckenroth/FilmMagic)

Warner Bros. Discoverys vd David Zaslav



Eckenroth/FilmMagic

Warner Bros. Discovery aktie kanske inte är det bästa hemmet för ditt barns collegefond. Efter att företaget i torsdags rapporterade att det förlorade 3,4 miljarder dollar under sitt första kvartal någonsin, analytikerna på Wells Fargo liknade WBD-aktier med Netflix. Den jämförelsen fungerar på mer än ett sätt, och inget är bra.

Bankens forskare sänkte snabbt sitt betyg för WBD-aktier från 'köp' till 'håll' på fredagen - samma betyg som de gav till Netflix, som slingrar sig från två kvartal i rad av abonnentförluster. Wells Fargo sänkte också sitt WBD-aktiemål från till . Aktierna stängde under 15 dollar på fredagen, en minskning med 17 procent från föregående dags stängning.

Warner Bros. Discovery-konkurrenterna Disney, Comcast, Netflix och Paramount 'har svårt att växa sina streaming-/DTC-verksamheter (direkt-till-konsument) och göra vinster, och det är utan extra bagage av en stora fusionsintegrationsprojekt ', skrev forskarna.

De fortsatte på Dear John-sätt – eller i det här fallet Dear David: ”Vi föredrar mer raka berättelser inklusive [Disney] och [Paramount]. Att nedgradera WBD till Equal Weight ['håll'] sätter vårt tänkande mer i linje med vår [Netflix]-avhandling: ytterligare en stark uppsättning tillgångar men med en lång väg att gå när den navigerar en helt ny väg.”

Medieanalytiker på MoffettNathanson bibehöll på fredagen sitt tidigare 'håll'-betyg och 18 $ aktiekursmål för WBD, vilket belyser trycket från företagets 50 miljarder dollar i skulder, en tuff ekonomisk miljö, sladdklippning och obesvarade frågor kring dess strategiska inriktning. Med andra ord, de behövde inte göra ändringar eftersom de redan var där.

Flera andra analytiker bibehöll också sina tidigare betyg för WBD; prismålen varierade från till . Cowen (Prismål: ) och Goldman Sachs (även ) behöll sina 'köp'-betyg; Goldman gillar planen för streaming-integration meddelade igår, medan Cowen tror att aktierna har nått sin lägsta punkt.

  WONDER WOMAN, Gal Gadot, 2017. ph: Clay Enos. ©Warner Bros./med tillstånd från Everett Collection

'Wonder Woman'

©Warner Bros/artighet Everett Collection / Everett Collection

Hollywood och Wall Street väntade i månader för att se hur exakt vd David Zaslav skulle integrera WarnerMedia och Discovery i ett enda företag. Torsdagen markerade det första vinstsamtal för det äktenskapet, och Steven Cahall på Wells Fargo, som fick en fråga under evenemanget, drog slutsatsen att 'växtvärkarna' var uppenbara.

Det finns några saker som Cahall och Michael Nathanson ('Nathanson' från MoffettNathanson) skulle vilja att Warner Bros. Discovery tar upp innan de rekommenderar investerare att köpa företagets aktier. Till exempel, gå med oss ​​i 2000-talet och flytta fokus från linjära nätverk till streaming.

WBD justerade (ned) sin tidigare guidning för 2023 EBITDA (vinst före räntor, skatter, avskrivningar och amorteringar) med cirka 2 miljarder dollar. Enligt MoffettNathanson, 'belyser den bristen WBD:s djupa beroende av vinster från linjära kabelnätverk som är under ökande press i ett vikande betal-TV-ekosystem.' Nätverk står för över 50 procent av Warner Bros. Discoverys värde, skrev Wells Fargo, vilket betyder att företaget är mer känsligt för det linjära ekosystemet än sina kollegor.

Naturligtvis handlar mediekonglomerats satsning på streaming om att se till att de inte kollapsar när traditionell TV äntligen gör det. Wells Fargo kallar sommaren 2023-strategin till integrera HBO Max och Discovery+ i en enda streamingtjänst 'uppnåeligt och ambitiöst' med ett 2025 mål om lönsamhet och 130 miljoner prenumeranter.

Wall Street gillar också idén att WBD lanserar en gratis, annonsstödd streaming-TV (FAST) tjänst, som Zaslav introducerade på torsdagens samtal. Det ger annonsintäkter, fångar abonnenter som inte vill spendera pengar på underhållning (den kombinerade prenumerationstjänsten från WBD kommer inte att vara billig) och kan erbjuda företaget ett sätt att tjäna pengar på sitt stora bibliotek och isolera sig från sladdtrycket. skärande. Det är i princip kabel, vilket återigen är Discoverys styrka.

'Vi licensierar för närvarande vårt bibliotek till andra, men vi kommer att bedöma hur vi bäst kan spela denna växande verksamhet när modellen utvecklas från gratis-till-luft-lineär till gratis-till-view-streaming', sa global streaming-VD JB Perrette på torsdagens samtal .

Även om vissa analytikers utsikter för WBD kan verka brutala, finns det möjligheter till återhämtning. Företaget kommer sannolikt att vara 'den #3 globala aktören inom innehållsförmåga och DTC', bakom Netflix och Disney, skrev Wells Fargo. Och medan dessa forskare för närvarande föredrar Paramount Global-aktier, tror de att WBD har bättre tillgångar totalt sett. Nu är det upp till Zaslav att ta reda på hur man använder dem.



Top Artiklar